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最后，还应该看到，对于养老保险基金出现的问题，通常关注到的是人口老龄化的进程加速。但是，需要关注的是，造成问题的原因其实还有另一个方面，当今世界各国普遍采用的养老保险制度，是在上个世纪中劳动密集型产业为主的工业化时代设计的，现在其制度软肋已经暴露出来。所以，从长远看，养老保险基金除了劳动者本人、用人单位和政府三方面筹资之外，势必要开辟新的资金渠道。从这个意义上说，十九大提出的向养老保险基金“划拨国有资产”，可能是一种制度创新，也就是说，中国正在尝试建立社会保险制度的第四支柱。（编辑李靖云）

“由于6月是年中时点，通常会出现一些季节性流动性压力。但从今年来看，年初以来央行保持了流动性的总体稳定，市场利率总体平稳。”中国民生银行首席研究员温彬认为，6月美联储加息，央行并没有跟进，同时进一步续作MLF以增加市场流动性。另外，6月财政支出较多，也向银行体系投放流动性。总体而言，6月流动性比较充足。

陈亚芹：结合刚才几位嘉宾的发言都非常的精采，我刚才不忍心打断，现在我想先把我的几个问题，抛出来。刚才博士介绍了基金整体的概况，我知道安博士在绿色城市发展方面也很有研究，包括也参与了地方绿色金融工作，我看到今天在座也有很多来自地方政府的人员，就想请你对这个产品在发展绿色金融过程当中怎么样更好的运用？

安国俊：非常高兴，因为我现在也想特别感谢我们在座的每一个专家的坚守，我看到很多年轻的面孔，但是我相信每一个心里面都充满了对绿色金融投资责任的期待和担当，所以因为时间比较紧，我们会后成立一个微信平台，大家可以后续的进行交流。第二、明天是世界地球日，其实我们在同样的会场再金融产业的发展，上次和亚芹是在湖南举行的一个峰会，我一会提问的前两个嘉宾会特别说明，其实绿色金融的产品包括创新需要相关的政策，包括融资工具一些融资租赁支持，还有财政税收的支持，还有环保法律法规相关配套的支持，那么从绿色的环境交互也知道，最近已经是20家城市，我们覆盖了几百家基金大概投资于环保的，很多地方城市发展一个就是PPP模式的问题，也出了相应的一些文件包括对风险管理的问题，第二个就是地方投资改革的问题，在很多会非常多的风险实现的关注未来投资的发展和地方改革是积极相关的，第三是绿色的构建，也是绿经委今年做的，那么这个评估和认证，是国内统一的绿色企业项目部和出台方，湖州也是绿色城市，我不知道今天有没有湖州的金融办人在这里面，未来需要跟绿色投资的改革，绿色技术是要联动的，还有城市安防绿色转型的问题，包括探讨的未来是不是由试点的地方，还有一些绿色城市推出绿色债券，这个在未来中国也有很多的空间，这个应该是多层次绿色市场体系，包括一些相关绿色城市发展建设的方面，包括风险管理，包括环境等等，包括绿色项目投资的制度，包括担保和保险机制，这都是相关行业并行的，视野改变人生金融改变未来，我们通过绿色创新能够推动我们一些顶层设计和落地层面的互动，这是非常重要的一点。

与经济周期存在深度衰退和轻度衰退一样，杠杆周期中的去杠杆也存在时间和程度上的不同。我们将那些持续时间长、破坏程度深、复苏速度慢的去杠杆周期称为坏的去杠杆，而将持续时间短、破坏程度轻、复苏速度快的去杠杆周期称为好的去杠杆。1.2.1 坏的去杠杆：通缩去杠杆和恶性通胀去杠杆

本文旨在教科书式地梳理杠杆周期的理论和案例，建立杠杆周期的分析框架；探讨当前中国杠杆周期所处阶段，继而展望其未来发展趋势以及对经济和大类资产配置的影响。研究认为：坏的去杠杆主要有两种：通缩去杠杆，恶性通胀去杠杆；只有适度通胀去杠杆，才是好的去杠杆；中国宏观杠杆率的问题主要是结构性问题，地方政府和国有企业的问题最为突出，要以结构性去杠杆为基本思路。这是我们2018年1月7日《中国宏观杠杆率的现状、成因、化解与影响》报告研究的延续。