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注1：当期数据为初步数。注2：2018年1月，人民银行完善货币供应量中货币市场基金部分的统计方法，用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币市场基金存款（含存单）。完善后，2017年各月末M2增速如下：注3：自2014年8月份开始，转口贸易被调整到货物贸易进行统计，货物贸易金额扩大，服务贸易金额相应减少。

图6展示了任职四年的股票型基金经理在其任职生涯中，最大回撤相对排名最高时的任职年限分布情况。该分布总体和年化波动占比情况基本一致：随着年限的增长，当年相对排名最高的占比也随之提高（1-2年、2-3年、3-4年的比例分别为12.9%、30.3%、56.8%），这说明股票型基金经理任职年限越长，控制回撤的能力也会逐步提升。

新的租车供应链业务风险未卜，而今年7月推出向酒店提供贷款的“驿启装”，才刚刚起步。公开报道显示，“驿启装”资金端由携程和华夏银行、中关村银行等多家银行提供，提供包括大额装修翻新贷和小额流动资金贷。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

可见，由于S基金项目及份额在久期兑付承压后，多数早期及后期份额产品渐被市场谨慎，出于对回报周期短的接盘诉求，二手份额中，3~6年期份额及投资项目为市场目前的投资主角。有分析指出，基金管理人如果主动对接买方的话，在跟卖方LP有良好沟通的情况下，交易的推进相对容易一些。而对于目前S基金换手过程中出现的“挑肥拣瘦”现象，亦是投资人对流动性担忧的谨慎之策，毕竟二手份额交易的初衷是来自于卖方的流动性需求，这已是业界目前较为普遍的共识。

从区域竞争角度看，预计具备强势本地市场，且进一步深度占有更多其他白酒消费大省的企业能够在竞争中取得优势。具体来看：①具备强势的本地市场，构筑强力的后方大本营，腾挪更多资源进行全国化，满足异地扩张长期、持续的大量投入；②形成泛全国化布局的企业，具备在省外进一步放量的基础，同时能够辐射更多其它省份，拥有更为广阔的发展空间。如汾酒在山西拥有绝对竞争优势，亦在环山西市场逐步起量，未来具备深度全国化，长期空间可期。

同时，网商银行吸收存款的负债增长虽然不少，但相比而言却很有限：从251.68亿元增长至429.79亿元，不足一倍；同业拆借从380.88亿元到354.03亿元，稍有降低。资金来源的重心虽有偏移，却依然是“两条腿走路”。舆论多认为：微众银行在存款端的爆炸式增长源于其在“智能存款”产品上的创新所致。2018年，民营银行纷纷推出智能存款类产品，希望以此解决自身的吸储问题，智能存款产品兼具灵活、稳健、收益高三方面的优点，同时用户资金还受《存款保险条例》保护，一经推出就受到了用户的追捧。